סקירת חודש יולי 2026

לקוחות יקרים,

חודש יולי התאפיין בתנודתיות גבוהה ובשונות חריגה בין ענפים ומדדים. העלייה במחירי האנרגיה והמשך המתיחות הגיאופוליטית השפיעו על ציפיות האינפלציה והריבית, בעוד נתוני הצמיחה הצביעו על פעילות מתונה בארה"ב והתאוששות מסוימת בישראל ובאירופה. בשוקי המניות נרשמה רוטציה ממניות הטכנולוגיה והשבבים לענפי האנרגיה, הפיננסים והענפים הדפנסיביים. לאור אלה המסלולים הכללים סיימו בתשואת חסר של כ חצי אחוז, המשקף תשואה של כ-5.5% ב-7 החודשים הראשונים לשנת 2026.

ישראל:

בנק ישראל הפחית בחודש יולי את הריבית ב־0.25%, בפעם השנייה ברציפות, לרמה של 3.5%. לפי תחזיות, האינפלציה צפויה להסתכם ב-1.8% בשנת 2026 והריבית הממוצעת צפויה לעמוד על כ-3% ברבעון השני של 2027. מדד המחירים לצרכן לחודש יוני נותר ללא שינוי והאינפלציה השנתית ירדה ל-1.6% מדד הליבה עלה ב-0.2% וקצב העלייה השנתי שלו ירד ל-1.48%. מחירי הדיור עלו ב־0.7% והקצב השנתי של סעיף הדיור עלה ל-4.2%. מחירי הדירות בעסקאות שבוצעו בחודשים אפריל ומאי ירדו ב־1% לעומת החודשים מרץ ואפריל. מחירי הדירות החדשות ירדו ב־0.1%, אך בנטרול עסקאות בסבסוד ממשלתי עלו ב-0.2%. בחודש מאי נמכרו 8,350 דירות, עלייה של 63% לעומת אפריל. בסוף מאי נותרו למכירה כ־84.1 אלף דירות חדשות, המגלמות 28.9 חודשי היצע. האמדן השלישי לתוצר ברבעון הראשון הצביע על ירידה של 3.8% לעומת הרבעון הקודם במונחים שנתיים. התוצר לנפש ירד ב־5%, התוצר העסקי ירד ב־3.7% והצריכה הפרטת ירדה ב-4.9%. מנגד, ההשקעה בנכסים קבועים עלתה ב־12.8%. המדד החודשי לפעילות המשק עלה ביוני ב-2.5%, לאחר ירידה של 0.4% בחודש הקודם. שיעור האבטלה ירד ביוני מ־2.9% ל־2.8%, ושיעור

ההשתתפות בכוח העבודה עלה מ־61.6% ל־62.1%. הגירעון המצטבר ב־12 החודשים האחרונים ירד ל-3.3% מהתוצר והסתכם בכ־73 מיליארד שקל. הכנסות המדינה ממסים מתחילת השנה עלו ב־11.3% לעומת התקופה המקבילה והסתכמו בכ־307 מיליארד שקל .מוד'יס הותירה את דירוג ישראל ברמה של Baa1 עם אופק יציב, אך הפחיתה את תחזית הצמיחה לשנת 2026 מ־5% ל־3.7%. תחזית בנק ישראל עמדה על צמיחה של 4% ב־2026 ושל 5.5% ב־2027.

ארה"ב:

הבנק המרכזי הותיר את הריבית ללא שינוי בטווח של 3.75%–3.5%, בפגישה החמישית ברציפות. שלושה מחברי הוועדה תמכו בהעלאת ריבית של 0.25%. מדד המחירים לצרכן ירד ביוני ב־0.4%, לעומת צפי לירידה של 0.1%, ומדד הליבה נותר ללא שינוי. האינפלציה השנתית ירדה מ־4.2% ל־3.5% ואינפלציית הליבה ירדה מ־2.9% ל־2.6%. מדד המחירים ליצרן ירד ב־0.3% והקצב השנתי ירד ל-5.5%. המשק האמריקאי צמח ברבעון השני בקצב שנתי של 1.5% לעומת 2.1% ברבעון הראשון. הצריכה הפרטית וההשקעות העסקיות המשיכו לצמוח, בעוד הוצאות הממשלה והיצוא נחלשו. ביוני נוספו למשק 57 אלף משרות בלבד, לעומת צפי לכ־110 אלף. נתוני החודשיים הקודמים עודכנו כלפי מטה ב־74 אלף משרות. שיעור האבטלה ירד ל־4.2% והשכר השעתי עלה ב־0.3% וב־3.5% לעומת השנה הקודמת. מדד מנהלי הרכש בתעשייה ירד מ־54 ל־53.3 נקודות ומדד השירותים ירד מ־54.5 ל־54 נקודות, אך שניהם נותרו ברמת התרחבות. המכירות הקמעונאיות עלו ב־0.2% וב־6.7% לעומת השנה הקודמת. מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן עלה ביולי מ־49.5 ל־55.2 נקודות.

אירופה:

הבנק המרכזי האירופי הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 2.25%. האינפלציה בגוש האירו עמדה ביולי על 2.9%, לעומת 2.8% ביוני. אינפלציית הליבה עלתה ל־2.5% ואינפלציית השירותים עלתה מ־3.2% ל־3.3%. כלכלת גוש האירו צמחה ברבעון השני ב־0.4% לעומת הרבעון הקודם וב־1% לעומת התקופה המקבילה, לאחר קיפאון ברבעון הראשון. ספרד והולנד בלטו בצמיחה, וצרפת חזרה לצמיחה לאחר התכווצות ברבעון הקודם. מדד מנהלי הרכש המשולב עלה ביולי לכ־51.9 נקודות, לעומת 50 נקודות ביוני, והצביע על התרחבות ראשונה בפעילות העסקית לאחר ארבעה חודשים. מדד התעשייה עלה ל־52 נקודות ותפוקת המפעלים הגיעה

לרמתה הגבוהה ביותר מאז מרץ 2022. מדד השירותים עלה ל־51.6 נקודות, לעומת 49.4 נקודות בחודש הקודם. המכירות הקמעונאיות עלו ב־0.2% והקצב השנתי עלה מ־0.9% ל־1.6%.

---

*הסקירה מעודכנת ליום 01.08.2026

אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו.

אנחנו כאן בשבילכם,

זקצר ביטוח ושוק ההון