לקוחות יקרים,
חודש דצמבר התאפיין במימושים בסיום שנה מוצלחת מאוד בשוק המניות האמריקאי. מדד ה-500 S&P ירד ב-2.5%, על רקע עליית תשואות חדה בשוק האג"ח וטון ניצי של ה-FED. עיקר המימושים חלו במניות מחזוריות ומניות הערך, תוך שמניות הביג טק משיגות תשואה עודפת משמעותית בדצמבר. מדד ה-600 Eurostoxx האירופאי סיים בירידה של 0.5% בלבד, על רקע צפי להמשך מדיניות מרחיבה של ה-ECB ועל אף מציאות פוליטית מורכבת במדינות המפתח. מדד השווקים המתעוררים התממש קלות, ב-0.3%. השווקים
בברזיל ודרום קוריאה בלטו בירידות, בעוד השוק הסיני סיים עם שינוי מינורי. בישראל, המשיכו מדדי המניות להציג עליות מרשימות בחודש דצמבר, תוך שמדד ת"א 125 עוקף את מדד ה-SP500 בביצועיו המצטברים לשנת 2024. מדד ת"א 125 עלה בסיכום חודשי בשיעור של כ-5.8% והשלים עליה של כ-28.6% מתחילת השנה. בלטו במיוחד מניות חברות הביטוח שעלו בשיעור של 12.7% והשיגו תשואה מצטברת מדהימה של 65.3% ב-2024. בשקלול אלה, חודש דצמבר במסלולים הכלליים הביאו לתשואה חיובית ממוצעת של כ-0.88%, כך שבסיכום שנת 2024 עלו בממוצע למעלה מ-13%, זאת ב-11 חודשים של עליות מתוך 12 כאשר ברקע אין ספור אירועים שכל אחד היה עלול לטלטל את השוק. זהו הזמן להזכיר שניהול השקעות חייב להתבצע לאורך שנים רבות, במהלך ישנן שנים טובות מאד, שנים ממוצעות וגם שנים עם תשואה שלילית. אין להסתנוור מתשואות אלה, אלא רק להביט קדימה לתשואה ממוצעת טובה לאורך שנים.

ישראל:
בדצמבר פורסם מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר שירד בשיעור של 0.4%, מתחת לממוצע הערכות החזאים. כתוצאה ממדד שזה, קצב האינפלציה השנתי ירד ל-3.4% ב-12 החודשים החולפים. על רקע הגידול בהכנסות המדינה ממסים בחודש נובמבר, הגרעון השוטף ב-12 החודשים החולפים ירד ל-7.7% מהתוצר וככל שאנחנו נכנסים אל תוך שנת 2025 צפוי הגירעון להמשיך ולרדת. במקביל, פרמיית הסיכון של ישראל כפי שהיא משתקפת במרווח התשואה של אג"ח ממשלת ישראל ל-10 שנים אל מול מקבילתה האמריקאית והפרמיה במרווח ה-CDS המשקף את ההסתברות של ישראל לפשיטת רגל, הולכות ופוחתות באיטיות אך בעקביות. שוק העבודה הישראלי ממשיך להפגין עוצמה – שיעור התעסוקה בנובמבר 61% כאשר גם שיעור האבטלה נותר נמוך – 2.7%, על אף שעלה מ-2.6% בחודש קודם לכן.
ארה"ב:
ה-FED הוריד את הריבית כצפוי ב-0.25% לרמה של 4.5%-4.25%. על אף הורדת הריבית, טון ההודעה היה ניצי יחסית. חברי הבנק המרכזי צופים 2 הורדות ריבית בלבד ב-2025, לעומת 4 בתחזית הקודמת. על פי האומדן הסופי, הצמיחה ברבעון השלישי הסתכמה ב-3.1% (במונחים שנתיים), שיפור לעומת 2.8% באומדן הקודם, כך שתחזית הצמיחה עודכנה מעלה ל-2.5% השנה, לעומת 2% בתחזית הקודמת. האינפלציה בארה"ב עלתה בדצמבר ב-0.3%, הן המדד הראשי והן הליבה, בהתאם לצפי. שיעור האינפלציה השנתי
עלה ל-2.7% מ-2.6% בחודש קודם לכן. מדד הליבה נותר בקצב שנתי של 3.3%, חודש שלישי ברציפות. מדד ה-ISM למגזר התעשייה עלה בדצמבר לרמה של 48.4 נקודות, מ-46.5 בחודש קודם לכן. המכירות הקמעונאיות עלו בדצמבר ב-0.7%, מעל הצפי של 0.5%, נתון שמשקף פעילות חזקה בתקופת החגים. הקצב השנתי עלה ל-3.8%, הנתון הגבוה ביותר מאז דצמבר 2023. המשק האמריקאי הוסיף בדצמבר 227 אלף משרות, מעט מעל הצפי של 220 אלף.
אירופה:
ה-ECB הוריד את הריבית ב-0.25% בדצמבר לרמה של 3%, בהתאם לצפי. זוהי הורדת ריבית רביעית ב-2024. תחזית הצמיחה לגוש האירו עודכנה מטה לרמה של 0.7% השנה ושל 1.1% בשנת 2025. האינפלציה בגוש האירו עלתה מעט לקצב שנתי של 2.2%, מ-2% בחודש קודם לכן. מדד הליבה נותר יציב ברמה שנתית של 2.7%, חודש שלישי ברציפות. המכירות הקמעונאיות בגוש האירו ירדו בדצמבר ב-0.5%, לעומת צפי לירידה של 0.3%. מדד מנהלי הרכש בגוש האירו למגזר התעשיה נותר החודש ברמה נמוכה של 45.2 נקודות. מדד מגזר השירותים עלה לרמה של 51.4 נקודות מ-49.5 בחודש הקודם, ובכך חזר לסביבה של התרחבות. שיעור האבטלה בגוש האירו נותר ברמה של 6.3%.
*הסקירה מעודכנת ליום 01.01.2025
אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו.
אנחנו כאן בשבילכם,
זקצר ביטוח ושוק ההון
Commentaires