סקירת חודש ינואר 2026

לקוחות יקרים,

ינואר 2026 נפתח במגמה חיובית בשוקי המניות בעולם, כאשר אירופה והשווקים המתעוררים הובילו את העליות, ובישראל נרשמו ביצועים בולטים במדדי הבנקים והמניות הבינוניות. במקביל נרשמה תנודתיות באג"ח ועליית מחירים בסחורות, לצד היחלשות הדולר והתחזקות השקל. לאור כל אלה, המוצרים השונים במסלולים הכלליים, יצרו תשואה חיובית נאה ממוצעת של למעלה מ-2%, פתיחה יפה לשנת 2026.

ישראל:

בנק ישראל הפחית את הריבית לרמה של 4.0%. סביבת האינפלציה המתמתנת והתחזקות השקל אפשרו את המהלך, וכעת הציפיות הן לריבית סביב 3.5% עד סוף 2026. מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר עלה ב-0.3% ומדד הליבה עלה ב-0.2%. האינפלציה השנתית נותרה ברמה של 2.7% וליבת האינפלציה סביב 2.6%, נתונים המצביעים על יציבות יחסית בסביבת המחירים. הפעילות הריאלית ממשיכה להשתפר. מדד הפדיון בכלל ענפי המשק עלה בחודשים ספטמבר-נובמבר בקצב שנתי של 7.4%. המכירות הקמעונאיות עלו ב-6.1%. שיעור האבטלה נותר נמוך סביב 3%. שוק הדיור מתייצב אך עדיין מאופיין בעודף היצע גבוה, מה שממתן את הלחצים כלפי מעלה במחירים. במאזן הסחר נרשמה בשנת 2025 ירידה ביצוא לאירופה בשיעור של 8.8% ולארה"ב בשיעור של 5.7%, לעומת עלייה של 8.6% ביצוא לאסיה. היבוא עלה מארה"ב, מאסיה ומאירופה. הגירעון בשנת 2025 הסתכם בכ-4.7% תוצר, נמוך מהתחזיות, אך יחס החוב לתוצר המשיך לעלות. תחזית דירוג האשראי עודכנה ליציבה. במקביל חלה עלייה קלה בפרמיית הסיכון כאשר ה-CDS לחמש שנים עלה במהלך החודש. בשוק ההון המקומי נרשמו עליות נאות. ת"א 90 עלה בכ-4.8% 60, SME בכ-5.7%, מדד הבנקים בלט עם עלייה של מעל 7%, ומדד הנדל"ן עלה בכ-3.3%. גם באפיק הקונצרני נרשמו עליות מתונות במדדי תל בונד.

ארה"ב:

הפד הותיר את הריבית ללא שינוי בטווח 3.5%-3.75% והדגיש כי המשך המדיניות ייגזר מהנתונים. האינפלציה בדצמבר עמדה על 2.7% והליבה על 2.6%. הצמיחה נותרה חזקה ברבעון האחרון שפורסם, אך קיימת שונות בין המגזרים. מדד מנהלי הרכש בתעשייה נותר מתחת לרף ה-50 ומצביע על המשך התכווצות, בעוד שמדד השירותים עלה לרמה הגבוהה ביותר מזה יותר משנה, על רקע שיפור בפעילות ובהזמנות. בדצמבר נוספו כ-50 אלף משרות ושיעור האבטלה ירד ל-4.4%. מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן עלה לרמה הגבוהה ביותר מאז אוגוסט .הוכרז מועמד חדש ליו"ר הפד שיחליף את פאוול בחודש מאי, מהלך שעשוי להשפיע על תמחור השווקים בהמשך השנה.

אירופה:

ה-ECB הותיר את הריבית ברמה של 2% וצפוי לשמור על יציבות לאורך זמן, כאשר השוק אינו מתמחר שינוי מהותי במדיניות בטווח הקרוב. האינפלציה ממשיכה להתמתן. מדד המחירים לצרכן בדצמבר עלה ב-0.2% במונחים חודשיים, והקצב השנתי ירד ל-1.9%. אינפלציית הליבה עמדה סביב 2.3%, כאשר סעיף השירותים נותר גבוה יותר סביב 3.4% אך גם בו ניכרת מגמת התמתנות. הצמיחה בגוש האירו נותרת מתונה. ברבעון האחרון נרשמה צמיחה של כ-0.3% ברמה הרבעונית, המשקפת קצב שנתי סביב 1.3%. מדדי מנהלי הרכש מציגים תמונה מעורבת אך יציבה יחסית. מדד התעשייה עלה לרמה של כ-49.4 נקודות אך עדיין מתחת לרף ה-50 וממשיך להעיד על חולשה במגזר היצרני. מנגד, מגזר השירותים מציג התרחבות עם מדד סביב 51.9 נקודות. המדד המשולב עמד סביב 51.5 נקודות ומצביע על צמיחה מתונה אך חיובית. הכלכלה האירופית נשענת בעיקר על מגזר השירותים, בעוד שהתעשייה עדיין מתקשה לשוב למומנטום. אי הוודאות סביב סוגיות מסחריות ומתיחויות מול ארה"ב ממשיכה להשפיע על סנטימנט החברות וההשקעות. בשוקי האג"ח נרשמה ירידת תשואות.

---

*הסקירה מעודכנת ליום 01.02.2026

אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו.

אנחנו כאן בשבילכם,

זקצר ביטוח ושוק ההון