לקוחות יקרים,
בשנת 2021, שם התשואה הייתה חיובית וגבוהה על אף וירוס הקורונה והסגרים. מוצרי ההשקעה במסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ – 14.5%, זאת לאחר שנת 2020, שנת הקורונה, בה מסלולים אלה עלו בכ-5.5%. חודש ספטמבר 2022 היה חודש שלילי מאד לשווקים עם ירידות של כ-4% במסלולים הכלליים, מה שמותיר אותנו עם תשואת חסר של כ–9% מתחילת שנת 2022. כידוע, גורמי הסיכון כאמור הם האינפלציה הגואה, העלאות הריבית, הפסקת התמיכות הממשלתיות בשווקים המקומיים, מלחמת רוסיה אוקראינה, עיקובים בשרשראות האספקה ומתיחות בין ארה"ב לסין. כמה נקודות חשובות לגבי העתיד:
1. ההשקעות חייבות להיות לטווח ארוך. כפי שלא הסתנוורנו מהתשואות בשנים 2020 ובעיקר ב-2021, כך גם אנו מבינים את גורמי הסיכון וצריכים לקחת נשימה ארוכה וכך לצלוח את התקופה הקרובה.
2. קיימת אפשרות סבירה שקצב האינפלציה יואט לקראת אמצע השנה הבאה וכתוצאה מכך גם הריבית, דבר אשר ייתן תמיכה לשווקי המניות.
3. הריבית על הפיקדונות אכן החלה לעלות. עדיין במונחים של היום מדובר על הפסד ריאלי משמעותי. הפקדון שסגור לתקופה, יפסיד ריאלית בעקבות האינפלציה.
4. כסף שלא נמצא בשוק ההון, חשוף לסיכון לשחיקת הכסף בגלל אותה אינפלציה.
5. הסיכון שבתזמון השוק - מדדי המניות המובילים כבר ירדו בעשרות אחוזים מהשיא. הוצאה של כסף מהשוק לתקופה קצרה, כדי להחזירו לשוק בעתיד בדרך כלל נדונה לכישלון.
6. תיקונים בשוק ההון - ככל שהשנים עוברות והטכנולוגיה מתפתחת, ניתן לראות בבירור שתיקונים בשוק ההון קורים מאד מהר, כך שחשוב להיות בתוך השוק כאשר הוא מתקן.
7. הערך של התזרים השוטף גם כאשר מחירי הנכסים יורד. זאת ניתן לקבל באמצעות דיבידנדים/קופונים. ממש בדומה לנדל"ן – שם יש שכר דירה.
8. העדר אלטרנטיבה ראויה - ניתן לראות כי קיימת התקררות בשוק הנדל"ן בארץ ובעולם בחודשים האחרונים.
9. היסטורית, לאחר היציאה המלאה ממשבר הדוט.קום בתחילת שנות ה 2000 , ועד 2008 הריביות בשוק היו גבוהות (ריביות אפסיות החלו בין השנים 2008-2021). באותן שנים השוק היה חיובי מאד וידע להתמודד עם סביבת ריבית גבוהה.
נקודות לסיכום חודש ספטמבר:
המגמה השלילית של חודש ספטמבר החלה כבר באוגוסט והתעצמה, כאשר שוקי המניות והאג"ח רשמו ירידות חדות יחסית, זאת עקב התגובות הניציות של הבנקים המרכזיים בעולם בשל העליות החדות ברמות האינפלציה, ההסלמה במלחמה של רוסיה מול אוקראינה החודש והורדת אומדני הצמיחה ורווחי החברות של האנליסטים עבור עונת הדו"חות הקרבה. במהלך ספטמבר רשמו המדדים המובילים בארה"ב ירידה משמעותית. מדד נאסד"ק איבד בחודש האחרון 9% מערכו והוא רחוק כעת 32.4% מרמתו בתחילת השנה.
מוצרי ההשקעות במסלולים הכלליים איבדו בחודש ספטמבר כ 4%.
ישראל:
מדד המחירים לצרכן אשר פורסם עבור חודש אוגוסט ירד ב 0.3%, כך ששיעור האינפלציה בקצב שנתי ירד לרמה של 4.6% , כתוצאה מהירידה במחירי האנרגיה. ע"פ נתוני האוצר, גם בחודש אוגוסט רשמה ישראל עודף תקציבי, כך שהעודף המצטבר מהתוצר ב-12 החודשים האחרונים הסתכם ב-0.6%. על פי הנתונים שפורסמו החודש, בחודש אוגוסט שיעור התעסוקה עלה לרמה של 61.6%.
ארה"ב:
מדד המחירים לצרכן שפורסם עבור חודש אוגוסט חזר לאכזב כשעלה ב-0.1%, כאשר הצפי היה לירידה קלה שלו. כעת, שיעור האינפלציה השנתי עומד על 8.3%, רחוק מהיעד האינפלציוני של הפד. הבנק המרכזי האמריקאי העלה במהלך חודש ספטמבר את הריבית ב-0.75% ובכך הציב את סביבת הריבית בארה"ב בטווח של 3%-3.25%. זוהי כאמור העלייה השלישית ברציפות של ה-FED בו הוא מעלה את הריבית ב-0.75%.
אירופה:
גם הבנק המרכזי של אירופה, ה-ECB, העלה בחודש ספטמבר את הריבית ברמה של 0.75%. כעת, הריבית באירופה עומדת על רמה של 1.25% וקובעי המדיניות של ה-ECB מסרו כי ריבית עתידה לעלות עוד יותר במהלך הפגישות הבאות, זאת על מנת למתן את רמות הביקוש ולהתגונן מפני סיכון מתמשך של עליית סביבת האינפלציה אשר נכון לחודש ספטמבר נעמדת ברמת שיא של 10%.
סין:
לאחר הורדת הריבית במהלך החודש הקודם, הבנק המרכזי של סין ממשיך בהגברת התמריצים ודיווח כי הזרים בשבוע המסחר האחרון של חודש ספטמבר לשוק האשראי לטווח קצר, מזומנים בשווי של כ-24.4 מיליארד דולר. סקטור השירות חזר לרדת בחודש ספטמבר, זאת לפי מדד הבוחן את רמות התפוקה של הסקטור, ה-PMI, שירד לרמה של 48.9 נק'.
מה עוד?
אחד המקורות שמהם אולי יכולים המשקיעים לשאוב מעט עידוד הינה ההתמתנות החדה במחירי הנפט. ביום שישי האחרון ירד מחיר הנפט שוב אל מתחת ל-80 דולר לחבית והוא גבוה כעת רק ב-6% מרמתו בתחילת השנה. הנפילה האחרונה במחיר הנפט מתרחשת למרות כמה אירועים שהיו עלולים בעבר לגרום דווקא לזינוק במחירו. כמו למשל סופת ההוריקן איאן שהכתה במפרץ מקסיקו לפני כשבוע וגרמה להשבתה של חלק מאסדות הנפט הפועלות באזור. גורם נוסף שעלול היה להקפיץ את מחיר הנפט הוא האיומים החדשים מצד נשיא רוסיה, וולדימיר פוטין, כלפי אוקראינה. לאחרונה הכריז פוטין על סיפוחם של ארבעה מחוזות אוקראיניים.
| מדדי מניות בחו"ל | |
|---|---|---|
מדד | ספטמבר 22 | מתחילת השנה |
S&P 500 | -9.34% | -24.77% |
NASDAQ 100 | -10.60% | -32.77% |
DOW JONES 30 | -8.84% | -20.95% |
RUSSEL 2000 | -9.73% | -25.86% |
Stoxx 600 | -6.57% | -20.49% |
DAX 30 | -5.61% | -23.74% |
FTSE 100 | -5.36% | -6.65% |
CAC 40 | -5.92% | -19.44% |
MSCI EM | -7.34% | -13.03% |
BOVESPA BRAZIL | 0.47% | 5.70% |
NIKKEI 225 | -7.67% | -9.91% |
HANGSENG | -13.69% | -26.39% |
SSE CHINA | -5.55% | -16.91% |
KOSPI 200 | -12.88% | -28.62% |
| מדד מניות בארץ | |
|---|---|---|
מדד | ספטמבר 22 | מתחילת השנה |
ת"א 35 | -8.80% | -7.12% |
ת"א 90 | -9.87% | -11.21% |
ת"א SME60 | -9.44% | -23.65% |
ת"א נדל"ן | -14.22% | -21.98% |
ת"א בנקים | -11.75% | -3.90% |
| מדד אג"ח בארץ | |
|---|---|---|
מדד | ספטמבר 22 | מתחילת השנה |
ממשלתי שקלי 5+ | -3.90% | -16.65% |
ממשלתי צמוד 5+ | -1.83% | -12.98% |
תל בונד 60 | -2.22% | -7.97% |
תל בונד שקלי | -2.42% | -5.50% |
תל בונד תשואות | -1.81% | -7.06% |
תל בונד מאגר | -1.81% | -6.37% |
תל בונד "גלובל" | -1.27% | -2.58% |
נפט (WTI) | נחושת | אלומיניום | גז טבעי | כסף (Silver) | ביטקוין | זהב |
79.8$ | 7,506$ | 2,156$ | 6.8$ | 19.1$ | 19,699$ | 1,661$ |
| מט"ח | | |
|---|---|---|---|
צמד מטבעות | שער | ספטמבר 22 | מתחילת השנה |
אירו/דולר | 0.98 | -2.60% | -13.87% |
פאונד/דולר | 1.12 | -4.14% | -7.52% |
דולר/פרנק שווייצרי | 0.99 | 1.22% | 8.19% |
דולר/יין | 144.73 | 4.35% | 25.79% |
דולר/שקל | 3.58 | 7.31% | 15.20% |
אירו/שקל | 3.5 | 4.63% | -0.84 |
מדד | תשואה שנתית לפדיון (%) |
אג"ח ממשלת ישראל 10 שנים (ממשל שקלי 330) | 3.40 |
אג"ח ממשלת ארה"ב 10 שנים | 3.83 |
אג"ח ממשלת גרמניה 10 שנים | 2.11 |
אג"ח ממשלת בריטניה 10 שנים | 4.11 |
*הסקירה מעודכנת ליום 01.10.2022
אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו.
אנחנו כאן בשבילכם,
זקצר ביטוח ושוק ההון
Comments