תוצאות חיפוש

לקוחות יקרים, חודש יוני התאפיין בהמשך עליות השערים בשווקי המניות הגלובליים, כאשר מרבית המדדים המובילים בעולם עלו. עליות הריבית נמשכו החודש ברוב המדינות המפותחות דבר שתרם לעלייה בתשואות האג"ח הקצרות ולהתרחבות פער התשואות השלילי בין התשואות הקצרות לארוכות. לאור כל אלה תשואות המסלולים הכלליים ביוני תרמו לתשואה חיובית בגובה של 1.7% לערך. שווה להזכיר כי בשנת 2022 השלילית, ההפסד הממוצע בקופות הכלליות עמד על 7.9%-, ואילו בתום חציון ראשון של תשואות, אנו עומדים כבר על תשואה חיובית ממוצעת בגובה של למעלה מ-5%. ישראל: מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.2%, מתחת לצפי, כך שהקצב השני ירד מ-5% ל- 4.6%. בצד המוצרים, נרשמה ירידה חודשית של 0.2%, כך שהקצב השנתי ירד ל-1.2%. בצד השירותים, נרשמה עליה של 0.7%, כך שהקצב השנתי עומד כעת על 5.8%. הפעילות בשוק הנדל"ן התכווצה משמעותית מתחילת השנה, כאשר נרשם שפל של שנים במספר המשכנתאות שנלקחו ובמכירת דירות חדשות. התחלות הבנייה ברבעון הראשון של 2023 אמנם היו נמוכות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, אך הרבה מעבר למצופה. בשוק המקומי, השקל נסחר בתנודתיות גבוהה במיוחד כאשר במהלך חודש יוני השקל כבר התחזק לרמה של 3.56 ₪ לדולר, אך במחצית השנייה של יוני השקל שב להיחלש וסיים את החודש ברמה של 3.71 ₪ לדולר. ארה"ב: הצמיחה ברבעון הראשון עמדה על 2%, לפי העדכון האחרון, גבוה מהאומדן הקודם. השינוי לטובה נבע מנתוני צריכה פרטית חזקה יותר ומשיפור בנתוני היצוא. מנגד, נתוני ההשקעה של המגזר העסקי וההוצאה הממשלתית עודכנו מטה. הצריכה הפרטית עלתה ב-4.2%. גם בצד השירותים הנתונים היו חזקים כאשר צריכת השירותים עלתה ב-3.2%. נתוני הרבעון האחרון מראים כי היצוא עלה ב-7.8% והיבוא עלה ב-2%. המכירות הקמעונאיות עלו ב-0.3% בחודש מאי. מדד מנהלי הרכש בתעשייה ירד בחודש מאי ל-46.9 נק' והמדד בענפי השירותים ירד ל-50.3 נק'. המדד המשולב ירד מתחת לרף 50 נק'. נתונים אלה מלמדים על התמתנות בפעילות הכלכלית. תוספת המשרות במאי הסתכמה ב-339 אלף, גבוה מזה של חודש אפריל ושיעור האבטלה עלה מ-3.4% ל-3.7%. האינפלציה המשיכה במגמת הבלימה, כאשר רשמה קצב עלייה שנתי של 4% בחודש מאי. אירופה: הבנק המרכזי העלה את הריבית לרמה של 3.5% והצהיר שתהיינה העלאות ריבית נוספות. האינפלציה בגוש היורו מראה סימני התמתנות. מדד המחירים לצרכן בחודש יוני ירד ל-5.5%, לאחר שעמד על 6.1% בחודש מאי. זהו השיעור הנמוך ביותר מזה שנה וחצי, שהיה אף נמוך מהתחזיות המוקדמות שניבאו 5.6%. *הסקירה מעודכנת ליום 01.07.2023 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון

לקוחות יקרים, חודש מאי היה חודש מעורב בשווקים. התרומה לתשואה החיובית הגיעה בעיקר משוק המניות האמריקאי, שוק האג"ח הישראלי והתחזקות הדולר, כאשר תשואת השוק הישראלי והשוק האירופאי מיתנו מעט את התשואות החיוביות. בסיכום כל אלה, המסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ-0.9% בחודש מאי. ישראל: המדד המשולב של בנק ישראל, לחודש אפריל, עלה ב-0.12% ובנק ישראל מדגיש כי נתוני החודשים האחרונים מאותתים על קצב צמיחה מתון (2.5% בשיעור שנתי לרבעון הראשון) בהשוואה לעבר ומצביעים על סבירות גבוהה להאטה בקצב הצמיחה בהמשך השנה. סך המשרות הפנויות המשיך לרדת זה החודש השמיני ברציפות אך במקביל גם שיעור האבטלה ממשיך לרדת, וחזר קרוב לרמות השפל של כל הזמנים. האבטלה במשק יציבה ועומדת על 3.2%. מדד המחירים לצרכן בחודש אפריל עלה במפתיע באופן חד מהצפוי ב-0.8%, האינפלציה הגבוהה (5%), שוק העבודה החזק והצמיחה החיובית הובילו את בנק ישראל להעלות את הריבית בפעם העשירית ברציפות לרמה של 4.75%. הטלטלה סביב הרפורמה המשפטית והמתיחות מול איראן ממשיכים להחליש את השקל ולחזק את האינפלציה ואת הסיכויים להמשך העלאות ריבית. הכנסות הבנקים מריבית שוברים שיאים בעקבות הפער בין הריבית שהם גובים לריבית הנמוכה שהם מציעים בפקדונות, נתונים שגרמו לשר האוצר להציע מס יתר על הבנקים וגררו כמובן ירידות שערים במניות הבנקים. הגידול בתשלומי הריבית, שנגרעים מהצריכה הפרטית ומהשקעות, פוגע בתמ”ג ולכן אינו חיובי מבחינת המדינה. ארה"ב: בארה”ב השיחות על העלאת תקרת החוב, הסתיימו לכאורה בהסכמה בין הרפובליקנים לדמוקרטים, אולם נדרש אישור הקונגרס, וכאן לא בטוח שיאושר בקלות. חילוקי הדעות משמעותיים ויידרש מאמץ משמעותי כדי לגשר על הפערים. במקרה שלא תאושר העלאת התקרה, הדבר יגרור הורדת דירוג אשראי לארה”ב (סיכון שמתחזק גם במקרה של אישור תקרת החוב). הורדת דירוג יכולה לפגוע באמון המשקיעים האמריקאים והזרים, לגבי יכולתה של ארה”ב לשלם את חובותיה ובעקבות כך צפויה עליית תשואות משמעותית באג”ח (ירידות שערים) וגרירת שוק המניות חזרה למטה. בינתיים, הצריכה הפרטית ממשיכה להיות חזקה יותר מהציפיות, הוצאות הצרכנים התרחבו באפריל ב-0.8% במקביל להמשך גידול בהכנסות בשיעור של 0.4%. נראה כי הצרכן האמריקאי מקטין את החיסכון על מנת לממן את הגידול בצריכה הפרטית, כצפוי בתקופה של אינפלציה וריבית עולה. האבטלה חזרה לרדת ומצביעה על כך ששוק העבודה עדיין חזק. אינפלציית הליבה עלתה ל-4.7%, נתון המצביע על המשך לחצים אינפלציוניים, ולאחר תקופה ארוכה בה המשקיעים העריכו הורדת ריבית עוד השנה, המשקיעים למעשה “יישרו קו” עם תחזיות הפד שאינו צופה הורדת ריבית השנה. *הסקירה מעודכנת ליום 01.06.2023 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון

לקוחות יקרים, חודש מרץ החל עם סיכוני שוק רבים, ביניהם נאומים "ניציים" של בנקאים מרכזיים, מדדי מחירים שהפתיעו למטה ולמעלה, המשך הסלמה במלחמה באוקראינה והתדרדרות ביחסי ארה"ב-סין, אך השיא היה התפרצות של משבר בנקים בארה"ב שהתפשט לגוש האירו. השוק הישראלי הושפע בנוסף מהלך הרוח סביב הרפורמה המשפטית. עם זאת, המנוע העיקרי לעליות השערים נראה דווקא אותו משבר שגרר להתקפלות דרמטית בציפיות הריבית, שהתבטאה בירידת התשואה ל-10 שנים בארה"ב מ-3.92% בתחילת מרץ ל-3.47% בסופו. כל אלה הביאו לבסוף לתשואה חיובית ממוצעת של כ-0.3% במסלולים הכללים של קופות הגמל וקרנות ההשתלמות, מה שמשלים תשואה ממוצעת של כמעט 1% ברבעון הראשון של שנת 2023. ישראל: על רקע קצב האינפלציה הגבוה לעומת התחזיות הודיע בנק ישראל על העלאת ריבית נוספת, בשיעור של 0.25%, והריבית במשק עודכנה ל-4.5%. קצב האינפלציה השנתי הגיע לרמה של 5.2%. בדברי ההסבר אמר נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, כי טרם נרשמה התמתנות משמעותית בסעיפי הדיור והשירותים, המסתמנים כסעיפי "האינפלציה הדביקה", ועל כן הצורך בהמשך מדיניות ההידוק המוניטרית, אשר נושאת פרי בהדרגה. בבנק ישראל מעריכים עוד כי רמת האינפלציה תרד ל-3.9% עד סוף שנת 2023 – לעומת ציפייה ל-3% בתחזית הקודמת. בהחלטת הריבית נכללה גם תחזית בנק ישראל בהתייחס לשינויי החקיקה שמקדמת הממשלה, אשר עשויים להיות מלווים "בעלייה בפרמיית הסיכון של המדינה, בפגיעה בייצוא, בירידה בהשקעות המקומיות ובביקוש לצריכה פרטית". על פי תחזית הבנק, הפגיעה בתמ"ג עשויה להיות בטווח של 2.8%-0.8% בכל אחת משלוש השנים הראשונות, בכפוף לתרחישים הכלכליים בעקבות שינויי החקיקה. זאת בהתאם לזמן שיידרש ליישוב המחלוקת ולהיחלשות ההשפעה של אותם שינויים, כמו גם לתפיסת הציבור – השווקים הפיננסיים, המגזר הריאלי והצרכנים - ביחס אליהם. בנפרד מתחזית זו הורידה חטיבת המחקר של הבנק את תחזית הצמיחה לשנת 2023 לשיעור של 2.5%, לעומת 2.8% בתחזית הקודמת. ארה"ב: ריבית ארה"ב הועלתה בחודש מרץ פעם נוספת בשיעור של 0.25%, לרמה של 5%. על פי הערכת קברניטי הבנק הפדרלי תיתכן העלאת ריבית אחת נוספת בהמשך השנה, בהתאם לנתונים שיתקבלו. הערכה מרוככת זו מאותתת על ביטחונו של הפד כי יוכל להמשיך במאבק לריסון האינפלציה, תוך שמירת היציבות במערכת הפיננסית. יציבות זו עמדה למבחן באחרונה בעקבות קריסת בנק סיליקון ואלי SVB ואחריה סגירת בנק סיגניצ'ר, שטלטלו את המגזר הבנקאי ואת מגזר ההייטק, שהיווה חלק ניכר מלקוחות בנקים אלו. הפעולות הנחושות שנקט הפד, שכללו אספקת נזילות לבנקים וערבות לפיקדונות המשקיעים, וכן העלאת הריבית המתונה, שידרו מסר מרגיע לשווקים. באשר ליציבות המגזר הבנקאי ציין יו"ר הפד, ג'רום פאואל, כי המערכת איתנה ותזרימי הפיקדונות התייצבו. אירופה: המגזר הבנקאי האירופאי ספג זעזוע בחודש החולף, לאחר קריסת בנק סיליקון ואלי האמריקאי שהובילה בתגובת שרשרת למשבר חריף בבנק קרדיט סוויס השוויצרי. על אף תמיכת ממשלת שוויץ ובהמשך רכישת קרדיט סוויס בידי בנק UBS, נרשמה טלטלה במערכת הפיננסית והובילה לירידות מדדים חדות. בתוך כך, העלה הבנק האירופאי המרכזי את הריבית פעם נוספת ב-0.5%, לרמה של 3.5%, בניסיון לבלום את האינפלציה שהגיעה בפברואר לשיעור של 8.5%, הרחק מעל טווח היעד של 2%. בהודעת הבנק על החלטת הריבית צוין עוד כי המגזר הבנקאי בגוש היורו חזק, וכי יזכה לגיבוי הבנק המרכזי במקרה הצורך. עם זאת, החרדה בשווקים הוסיפה להכביד על המגזר והובילה בשבוע שלאחר מכן לירידה חדה במניות דויטשה בנק הגרמני, וזאת למרות חוסנו וצמיחה משמעותית ברווחיו. בבריטניה העלה הבנק המרכזי את הריבית פעם נוספת, בשיעור של 0.25%, לרמה של 4.25%. קצב האינפלציה השנתי בבריטניה הסתכם בפברואר ב-10.4%, מעל לתחזיות שצפו 9.9%, והושפע בין השאר מעלייה חדה במחירי המזון. *הסקירה מעודכנת ליום 01.04.2023 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון

לקוחות יקרים, בחודש פברואר נרשמו ירידות שערים בשוקי המניות, באיגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בישראל. לצד אלו, גם מדדי המניות בארה"ב ספגו ירידות. מהצד השני, פיחות השקל מיתן את הפגיעה בתשואות. בסיכום כל אלה, תשואות המסלולים הכלליים נצבעו בצבע אדום וירדו בממוצע בכ-1.4%, כאשר מתחילת השנה מסלולים אלה מציגים תשואה חיובית הגבוהה מ-0.7%. ישראל: מדד המחירים לצרכן עבור חודש ינואר מסמן עליה של 0.3%. נתון זה גבוה מהצפי ונובע בעיקר מנתוני תעסוקה חזקים עדיין ומפיחות השקל. בחודש פברואר העלה בנק ישראל את הריבית בשיעור של 0.5% ובכך הציב את שיעור הריבית על רמה של 4.25%. הלמ"ס פרסמה כי התמ"ג בישראל עלה ברבעון הרביעי של שנת 2022 ב-5.8%, נתון המעיד על צמיחה בישראל. הסערה במשק הישראלי גוברת על רקעהרפורמה המשפטית שמקדמת הממשלה, האווירה הסוערת באה לידי ביטוי בתנודות בשערי החליפין ואגרות החוב, כאשר היחלשות השקל ורכישת מניות בחו"ל מעידות בין השאר על הוצאת כספים. עם זאת חשוב מאד לציין שבמוצרים הקיימים הרכיב המושקע בחו"ל הוא גבוה ומגמת הגופים המנהלים היא להגדיר את החלק המושקע בחו"ל על פני זה שמושקע בישראל, מגמה שהחלה עוד בשנה שעברה. ארה"ב: הבנק המרכזי האמריקאי העלה את הריבית בחודש פברואר ב-0.25%, כך שטווח הריבית עומד על רמה של 4.75%-4.5%, סביבת הריבית הגבוהה ביותר מאז שנת 2007. האינפלציה עלתה בעוד 0.5% בחודש ינואר, מה שהעמיד את קצב שיעור האינפלציה השנתי על רמה של 6.4%, שיפור מהנתונים הגבוהים של השנה שעברה, אך נתון זה גבוה מציפיות האנליסטים לחודש זה. במהלך ינואר עלו ההוצאות הצרכניות ב-1.8%, המכירות הקמעונאיות ב-3%, נתונים התומכים בהעלאות ריבית נוספות. שוק העבודה נותר הדוק כאשר שיעור האבטלה עומד על 3.4%, השיעור הנמוך ביותר מאז 1969. אירופה: הבנק המרכזי העלה את הריבית ב-0.5% ובכך הציב את שיעור הריבית על 3%. מדד האינפלציה השנתי מעיד על האטה מסוימת עם ירידה מרמה של 9.2% לרמה של 8.6%, בזכות האטה בעליית מחירי האנרגיה בגוש האירו. נציין לחיוב את המגמה בבורסות האירופיות בחודש בפברואר: יורוסטוק 50 התחזק ב-1.8%, מדד הדאקס עלה ב-1.6%, ומדד קאק עלה ב-2.6%. *הסקירה מעודכנת ליום 01.03.2023 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון

לקוחות יקרים, שנת 2022, כידוע, הסתיימה כשנה הגרועה ביותר מזה שנים בשווקי ההון בעולם. חודש ינואר הראה סימני התאוששות כאשר שווקי ההון בארה"ב ואירופה עלו בחדות. מאחר וכך קרה, המסלולים הכלליים במוצרי הגמל וההשתלמות עלו בממוצע בכ-2.3%, כיוון שהגופים חשופים הרבה יותר לשווקי חו"ל מאשר לשוק הישראלי, אשר סיים במגמה מעורבת את חודש ינואר. ישראל: מדד המחירים לצרכן בחודש דצמבר 2022 הסתכם בעליה בגובה 0.3% ובכך סיכם את שיעור האינפלציה השנתי על רמה של 5.3%, הרמה הגבוהה ביותר מאז שנת 2008. בתחילת ינואר בנק ישראל העלה את הריבית ב-0.5% והציב את שיעור הריבית במשק ברמה של 3.75%. מדד מחירי הדירות השלים עלייה של 18.8% בשנה זו, כאשר בחודש דצמבר דווח על עליה של 0.3% במחירי הדירות החדשות בדצמבר 2022 אך הנתונים מאותתים התמתנות בעליית מחירי הדיור ובביקושים. לפי נתוני הלמ"ס שיעור האבטלה עלה בחודש דצמבר 2022 מרמה של 4.1% לרמה של 4.3%. לפי נתוני חודש דצמבר 2022, לראשונה מזה 35 שנים נרשם עודף תקציבי עבור שנה קלנדרית אשר הסתכם בכ-9.8 מיליארד ₪. ארה"ב: מדד המחירים לצרכן ירד בחודש דצמבר 2022 ב-0.1%. מדובר בירידה החודשית הראשונה מאז חודש מאי 2022, נתון נוסף המשקף את התקררות נתון האינפלציה. בחודש זה מדד המחירים ליצרן הפתיע כאשר ירד ב-0.5%. הכלכלה האמריקאית צמחה ברבעון הרביעי של השנה ב-2.9%. עם זאת, ניתן לראות כבר את השפעת העלאות הריבית על התנהגות הצרכן האמריקאי כאשר מזה חודשיים רואים ירידה ברמת ההוצאה שלו. נתון מעניין בתחום הנדל"ן שפורסם הוא שמספר הבתים שנרכשו בשנת 2022 הסתכם בכ-644,000, אשר זהו הקצב השנתי הנמוך ביותר ב-4 השנים האחרונות. בתוך כך עדכנה קרן המטבע העולמית את תחזית הצמיחה למדינות המפותחות, ועל פיה צפויה כלכלת ארה"ב לצמוח ב-1.4% בשנת 2023. זאת על רקע ביקוש מקומי גמיש, לעומת תחזית קודמת נמוכה יותר ב-0.4%. אירופה: בעקבות הבנק הפדרלי בארה"ב הודיעו הבנק המרכזי של בריטניה והבנק המרכזי של אירופה, על העלאת ריבית נוספת ב-0.5%. הבנק המרכזי של אירופה העריך עוד כי בחודש מרץ תעלה הריבית שוב בשיעור דומה, ולאחר מכן יעריך מחדש את הצעדים המוניטריים הדרושים לריסון האינפלציה הגבוהה. בבריטניה מתבצעת העלאת הריבית כשברקע תחזיות להאטה כלכלית משמעותית. נכון לדצמבר 2022 רמות האינפלציה הסתכמו בעליה של 9.2% בקצב שנתי. עם זאת, בזכות ירידה במחירי האנרגיה, ירדה האינפלציה בגוש היורו בינואר זה החודש השלישי ברציפות. בינואר נרשמה אינפלציה של 8.5%, לעומת 9.2% בדצמבר 2022 ושיא של 10.6% באוקטובר, כך לפי נתונים ראשוניים שפרסמה הלשכה המרכזית האירופית לסטטיסטיקה. *הסקירה מעודכנת ליום 01.02.2023 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון

לקוחות יקרים, סקירת חודש זה מוקדשת לסיכום שנת 2022. בשנת 2022 ראינו עליות חדות ברמת האינפלציה, העלאות ריבית, מלחמה בין רוסיה לאוקראינה, סגרים בסין, מתיחות בין ארה"ב לסין. כל אלה יצרו מצב של חוסר ודאות משווע שהוביל את שווקי המניות הגלובליים לירידות משמעותיות, דבר שלא ראינו מאז שנת 2008. בתקופה זו, שאינה זרה לנו וגם לא הפתיעה אותנו, החשיבות של איש מקצוע מטעמנו שבודק ומבקר את התיק שלכם, מלווה ואף מסביר בעיקר מה לא כדאי לעשות בתקופה כזו היא מכרעת. אנו כאמור, נמשיך לעשות ככל שביכולתנו לבקר ולעקוב אחר פעילות בתי ההשקעות וחברות הביטוח, לזהות מגמות ולתת את ההמלצות הכי מתאימות בכל מצב שוק. בנימה אישית, תודה רבה על האמון שאתם נותנים בנו ושתהיה לנו שנה אזרחית מוצלחת ושקטה. ישראל: נכון לפרסום הלמ"ס בנובמבר, שיעור האינפלציה השנתית עומדת על 5.3% בקצב שנתי. על אף שהאינפלציה במדינת ישראל נמוכה מזו שבאירופה ובארה"ב, בנק ישראל בחר בפעולות הידוק והעלאת ריבית מרמה של 0.1% ועד לרמה של 3.25%. שוק העבודה מצביע בישראל על תעסוקה מלאה, כאשר שיעור האבטלה המנוכה עונתית עומד על 3.9% ושיעור התעסוקה המקביל עומד על רמה של 60.6%. שוק הדיור המשיך לזנק במהלך שנת 2022, המשך ישיר לאשתקד. ארה"ב: ארה"ב סבלה השנה מעליה חדה ברמת האינפלציה, זאת כתוצאה ממדיניות "שפיכת הכסף" שהחלה בתקופת הקורונה – הפעולות הפיסקאליות והמוניטריות המרחיבות ובשל עליות מחירי הסחורות הקשורות קשר ישיר למלחמה שפרצה בין רוסיה לאוקראינה. בשיא, רמת האינפלציה הגיעה ל-9.1% בקצב שנתי וזו הרמה הגבוהה ביותר שנרשמה מאז 1981. באינפלציה בגובה זה, רמות השכר נשחקות ריאלית, הכסף יכול לקנות פחות וזה בין היתר מוביל לחוסר וודאות כללית. חוסר ודאות זה מן הסתם הוא זה שניהל את שוק ההון במהלך שנת 2022. הכלי המיועד להתמודדות עם אינפלציה הוא העלאה של הריבית. לאחר מספר העלאות ריבית, הריבית בשנת 2022 הגיעה ל-4.5%, מרמה של 0.25%. ה-FED מציין לאורך כל השנה שהוא מעוניין להגיע לרמת אינפלציה של כ-2% בשנה. אנחנו עוד רחוקים משם. העלאת ריבית מכניסה את רוב האוכלוסייה להידוק כלכלי, הידוק מוניטרי ולכך אנו עדים מהנתונים שפורסמו כי בחצי השנה הראשונה הכלכלה האמריקאית התכווצה. נתון שנאבק בכך, בינתיים, הוא שוק העבודה שממשיך להיות הדוק, כלומר – שיעור אבטלה נמוך מאד. אחד הנתונים החשובים של התקופה האחרונה הוא ההתמתנות בשוק הדיור האמריקאי. לאחר שרמות המחירים הגיעו לשיא במרץ 2022, עליות הריבית הובילו לעליה דרמטית בריבית על ההלוואות ל-30 שנה, עד לרמה של כ-7.1%, דבר שהוביל לירידות מחירים חדות, לירידה חדה בביקושים וכתוצאה מכך לכמות עסקאות יורדת. אירופה: כאמור המלחמה בין רוסיה לאוקראינה מהווה משקולת אדירה על הכלכלה העולמית. כתוצאה מהסנקציות שהוטלו על רוסיה, סקטור האנרגיה הוא זה שהוביל את האינפלציה באירופה לרמות שיא כאשר האינפלציה השנתית בגוש האירו הגיעה השנה עד לרמה של 10.6% ובבריטניה עד לרמה של 11.1%. גם באירופה החלו בהעלאות ריבית כדי להתמודד עם האינפלציה, כך הריבית הגיעה לרמה של 2.5% בגוש כולו ואף לרמה של 3.5% בבריטניה בלבד. הצמיחה ברבעון השלישי של שנת 2022 הסתכמה ב-0.3%, הצמיחה הרבעונית הנמוכה ביותר מאז הרבעון הראשון של 2021. סין: שנבחרה בארה"ב, אירופה וישראל. תחילה – סין הנהיגה מדיניות ,COVID ZERO תכנית המיועדת למיגור התפרצויות הקורונה ומקרי ההדבקות. המדיניות הזו שונה ממדיניות של לחיות "לצד הקורונה". מדיניות זו הקשתה על הפעילות הכלכלית התקינה והקשתה עוד יותר על שרשראות האספקה של סין כיצואנית ענק בעולם. סין תסיים את 2022 עם קצת צמיחה נמוך מהציפיות. גם בסין, חלה ירידה דרמטית השנה במחירי הנדל"ן. יש להבין כי סקטור הנדל"ן מהווה כרבע מהתמ"ג הסיני. הפעולה השנייה בה סין נוהגת שונה מהעולם היא שהבנק המרכזי הסיני ממשיך לתמרץ את הכלכלה ומבצע פעולות מרחיבות, כדי לנסות למזער את הפגיעה של מדיניות הקורונה שהונהגה במדינה. *הסקירה מעודכנת ליום 01.01.2023 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון

לקוחות יקרים, עונת הדוחות עבור הרבעון השלישי הסתיימה כשרב החברות הכו את התחזיות. זאת בצירוף לנתון האינפלציה החיובי ותוצאות בחירות האמצע בארה"ב הטיבו עם שוק המניות העולמי. בישראל באותה תקופה ראינו ירידות שערים, אך מאחר והגופים המוסדיים חשופים הרבה יותר לשווקי חו"ל, המסלולים הכללים הניבו בתום חודש נובמבר תשואה חיובית של למעלה מ-1%. בהזדמנות זו, חשוב לנו להזכיר כי אנו מצויים כבר בתוך חודש דצמבר וישנם ימים ספורים להפקיד למוצרים השונים כדי לנצל את הטבות המס: • גמל להשקעה עם תקרת הפקדה שנתית בגובה 72,616 ש"ח אשר מיועד גם לשכירים וגם לעצמאים שבכם • לעצמאים - הפקדות עד התקרות השונות לקרן השתלמות, קרן פנסיה וביטוח מנהלים ישראל: מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אוקטובר ב-0.6% ,והציב את שיעור האינפלציה על רמה של 5.1% בקצב שנתי. על אף שהביקוש לדירות ושווי נטילת המשכנתאות בירידה, מחירי הדירות בחודש אוקטובר בעליה. על פי האומדן הראשוני של הלמ"ס עבור הרבעון השלישי של שנת 2022, התמ"ג עלה ב-2.1% לעומת הרבעון השני של השנה. בהחלטת הריבית שחלה בחודש נובמבר, בנק ישראל העלה את הריבית ב-0.5% ובכך הציב את שיעור הריבית ברמה של 3.25%. שיעור האבטלה עבור חודש אוקטובר עלה מרמה של 3.8% ל-4.1%, כאשר שיעור התעסוקה ירד מרמה של 61.1% לרמה של 60.9%. מדובר על נתונים שהם עדיין בגדר תעסוקה מלאה, אך מתחילים לראות החלשות קלה. ארה"ב: מדד המחירים לצרכן שפורסם עבור חודש אוקטובר הצביע על עליה של 0.4%, זאת לעומת צפי של 0.6% ובכך הציב את האינפלציה בקצב שנתי על רמה של 7.7%. זוהי הרמה הנמוכה מאז חודש ינואר. חברי ה-FED סבורים כי האטה בקצב העלייה של הריבית הופכת להיות סבירה יותר ויותר. נתוני התעסוקה מעידים על כך שמעסיקים החלו להאט או לעצור גיוסי עובדים. במקביל, משרד המסחר האמריקאי פרסם עלייה בתמ"ג של ארה"ב ברבעון השלישי ב-2.9%, שיעור צמיחה גבוה מהצפוי. אירופה: המחירים במדינות אירופה ובריטניה ממשיכים לעלות. באירופה הגיעה האינפלציה השנתית לשיעור של 10.7%, ובבריטניה ל-11.1% - השיעור הגבוה מזה 40 שנה. מחירי האנרגיה מוסיפים לעלות, ולהעמיק את המשבר האירופי בעיצומו של החורף, על רקע המלחמה באוקראינה, ולהעמיק את סימני ההאטה הכלכלית. סין: הכנסות חברות התעשייה הסיניות ב-10 החודשים האחרונים ירדו ב-3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, זאת על רקע החלשות הביקושים החיצוניים, ומדיניות הסגרים שעדיין קיימת בסין באזורים בהם נרשמים מקרי קורונה רבים. הבנק המרכזי של סין ממשיך לתמרץ את החברות ואת השוק. *הסקירה מעודכנת ליום 01.12.2022 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון

לקוחות יקרים, הנדנדה בשווקים הפיננסים בהובלת ארה"ב נמשכה באוקטובר, והפעם הכיוון היה חיובי בתמיכת הציפיות להאטה בקצב עליית הריבית של הבנקים המרכזיים. בסיכום אוקטובר מדד MSCI העולמי עלה ב-7%. חודש אוקטובר היה לחודש החיובי השלישי השנה. המדדים המובילים בארה"ב, אירופה וישראל עלו באוקטובר בחדות, כך שתשואת המסלולים הכלליים עמדה על ממוצע ענפי של כ-1.7%. ישראל: רמת האינפלציה, שטיפסה מעבר ליעד והגיעה ל-4.6%, ממשיכה להכביד על יוקר המחיה ועל משקי הבית, שכמעט כל הוצאותיהם התייקרו. בניסיון לרסן אותה, העלה בנק ישראל בתחילת אוקטובר את הריבית בחדות פעם נוספת, לרמה של 2.75%. חטיבת המחקר של הבנק העריכה כי הריבית תגיע בתוך כשנה לרמה של 3.5%, בעקבות העלאות ריבית נוספות. מדיניות זו צפויה להימשך עד להחזרת האינפלציה לטווח היעד, בין 1%-3% בשנה. החלטת הריבית הבאה צפויה להתפרסם ב-21 בנובמבר. בתוך כך מאותת המדד המשולב של בנק ישראל לחודש ספטמבר על יציבות כלכלית, עם עלייה מתונה בשיעור 0.12%. לאחר נתון שלילי ביולי, נראה כי הפעילות באוגוסט ובספטמבר חזרה להתרחב. המדד הושפע לטובה מעליית מדד הייצור התעשייתי, יצוא השירותים, התחלות הבנייה, ייצור החשמל והרכישות בכרטיסי אשראי. שיעור המשרות הפנויות בספטמבר נותר ברמה גבוהה המשקפת את המשך הרצון של המעסיקים להרחיב את הפעילות. ארה"ב: הכלכלה האמריקאית ממשיכה ברצף המהיר ביותר של העלאות הריבית מאז שנות ה-80, בניסיון לרסן את האינפלציה המזנקת בארה"ב ובעולם. מדד המחירים לצרכן עלה בחודש ספטמבר ב-0.4%, מעל הצפי של הפד ובכך הציב את קצב האינפלציה השנתית על 8.2%. בתחילת נובמבר העלה שוב הבנק הפדרלי המרכזי את הריבית ב-0.75%, לטווח של 3.75%-4%, הרמה הגבוהה ביותר מאז תחילת 2008. יו"ר הפד, ג'רום פאואל, אותת על אפשרות שקצב העלאות הריבית יואט, ייתכן שכבר בדצמבר, אך העריך כי שיא הריבית יהיה גבוה מכפי שהוערך קודם לכן. לאחר שני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית, ברבעון השלישי של השנה התמ"ג בארה"ב עלה ב-2.6% בחישוב שנתי. העלייה החדה בריבית המשכנתאות שעלתה לרמה גבוהה מ-7%, הובילה לנפילה ברמות הביקוש למשכנתאות, כך שמחירי הדירות ירדו ב-1.32% בחודש אוגוסט. אירופה: במדינות אירופה המחירים ממשיכים לעלות והחורף, שכבר החל, מעמיק את משבר האנרגיה ואת החרדה הכלכלית. כלכלת בריטניה מראה סימני היחלשות נוספים, עם התכווצות ראשונה של פעילות מגזר השירותים לראשונה מאז סגרי הקורונה. זאת, בעקבות הטלטלה שנגרמה מתוכנית הסיוע שהציגה ראשת הממשלה לשעבר, ליז טראס, אשר הובילה להתפטרותה בתוך 45 יום בלבד בתפקיד. הבנק המרכזי של אירופה הכפיל את שיעור הריבית בחודש אוקטובר בכך שהעלה את הריבית מרמה של 0.75% לרמה של 1.5%, כאשר רמת האינפלציה בחודש זה עומדת על 10.7% בקצב שנתי. *הסקירה מעודכנת ליום 01.11.2022 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון

לקוחות יקרים, בשנת 2021, שם התשואה הייתה חיובית וגבוהה על אף וירוס הקורונה והסגרים. מוצרי ההשקעה במסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ – 14.5%, זאת לאחר שנת 2020, שנת הקורונה, בה מסלולים אלה עלו בכ-5.5%. חודש ספטמבר 2022 היה חודש שלילי מאד לשווקים עם ירידות של כ-4% במסלולים הכלליים, מה שמותיר אותנו עם תשואת חסר של כ–9% מתחילת שנת 2022. כידוע, גורמי הסיכון כאמור הם האינפלציה הגואה, העלאות הריבית, הפסקת התמיכות הממשלתיות בשווקים המקומיים, מלחמת רוסיה אוקראינה, עיקובים בשרשראות האספקה ומתיחות בין ארה"ב לסין. כמה נקודות חשובות לגבי העתיד: 1. ההשקעות חייבות להיות לטווח ארוך. כפי שלא הסתנוורנו מהתשואות בשנים 2020 ובעיקר ב-2021, כך גם אנו מבינים את גורמי הסיכון וצריכים לקחת נשימה ארוכה וכך לצלוח את התקופה הקרובה. 2. קיימת אפשרות סבירה שקצב האינפלציה יואט לקראת אמצע השנה הבאה וכתוצאה מכך גם הריבית, דבר אשר ייתן תמיכה לשווקי המניות. 3. הריבית על הפיקדונות אכן החלה לעלות. עדיין במונחים של היום מדובר על הפסד ריאלי משמעותי. הפקדון שסגור לתקופה, יפסיד ריאלית בעקבות האינפלציה. 4. כסף שלא נמצא בשוק ההון, חשוף לסיכון לשחיקת הכסף בגלל אותה אינפלציה. 5. הסיכון שבתזמון השוק - מדדי המניות המובילים כבר ירדו בעשרות אחוזים מהשיא. הוצאה של כסף מהשוק לתקופה קצרה, כדי להחזירו לשוק בעתיד בדרך כלל נדונה לכישלון. 6. תיקונים בשוק ההון - ככל שהשנים עוברות והטכנולוגיה מתפתחת, ניתן לראות בבירור שתיקונים בשוק ההון קורים מאד מהר, כך שחשוב להיות בתוך השוק כאשר הוא מתקן. 7. הערך של התזרים השוטף גם כאשר מחירי הנכסים יורד. זאת ניתן לקבל באמצעות דיבידנדים/קופונים. ממש בדומה לנדל"ן – שם יש שכר דירה. 8. העדר אלטרנטיבה ראויה - ניתן לראות כי קיימת התקררות בשוק הנדל"ן בארץ ובעולם בחודשים האחרונים. 9. היסטורית, לאחר היציאה המלאה ממשבר הדוט.קום בתחילת שנות ה 2000 , ועד 2008 הריביות בשוק היו גבוהות (ריביות אפסיות החלו בין השנים 2008-2021). באותן שנים השוק היה חיובי מאד וידע להתמודד עם סביבת ריבית גבוהה. נקודות לסיכום חודש ספטמבר: המגמה השלילית של חודש ספטמבר החלה כבר באוגוסט והתעצמה, כאשר שוקי המניות והאג"ח רשמו ירידות חדות יחסית, זאת עקב התגובות הניציות של הבנקים המרכזיים בעולם בשל העליות החדות ברמות האינפלציה, ההסלמה במלחמה של רוסיה מול אוקראינה החודש והורדת אומדני הצמיחה ורווחי החברות של האנליסטים עבור עונת הדו"חות הקרבה. במהלך ספטמבר רשמו המדדים המובילים בארה"ב ירידה משמעותית. מדד נאסד"ק איבד בחודש האחרון 9% מערכו והוא רחוק כעת 32.4% מרמתו בתחילת השנה. מוצרי ההשקעות במסלולים הכלליים איבדו בחודש ספטמבר כ 4%. ישראל: מדד המחירים לצרכן אשר פורסם עבור חודש אוגוסט ירד ב 0.3%, כך ששיעור האינפלציה בקצב שנתי ירד לרמה של 4.6% , כתוצאה מהירידה במחירי האנרגיה. ע"פ נתוני האוצר, גם בחודש אוגוסט רשמה ישראל עודף תקציבי, כך שהעודף המצטבר מהתוצר ב-12 החודשים האחרונים הסתכם ב-0.6%. על פי הנתונים שפורסמו החודש, בחודש אוגוסט שיעור התעסוקה עלה לרמה של 61.6%. ארה"ב: מדד המחירים לצרכן שפורסם עבור חודש אוגוסט חזר לאכזב כשעלה ב-0.1%, כאשר הצפי היה לירידה קלה שלו. כעת, שיעור האינפלציה השנתי עומד על 8.3%, רחוק מהיעד האינפלציוני של הפד. הבנק המרכזי האמריקאי העלה במהלך חודש ספטמבר את הריבית ב-0.75% ובכך הציב את סביבת הריבית בארה"ב בטווח של 3%-3.25%. זוהי כאמור העלייה השלישית ברציפות של ה-FED בו הוא מעלה את הריבית ב-0.75%. אירופה: גם הבנק המרכזי של אירופה, ה-ECB, העלה בחודש ספטמבר את הריבית ברמה של 0.75%. כעת, הריבית באירופה עומדת על רמה של 1.25% וקובעי המדיניות של ה-ECB מסרו כי ריבית עתידה לעלות עוד יותר במהלך הפגישות הבאות, זאת על מנת למתן את רמות הביקוש ולהתגונן מפני סיכון מתמשך של עליית סביבת האינפלציה אשר נכון לחודש ספטמבר נעמדת ברמת שיא של 10%. סין: לאחר הורדת הריבית במהלך החודש הקודם, הבנק המרכזי של סין ממשיך בהגברת התמריצים ודיווח כי הזרים בשבוע המסחר האחרון של חודש ספטמבר לשוק האשראי לטווח קצר, מזומנים בשווי של כ-24.4 מיליארד דולר. סקטור השירות חזר לרדת בחודש ספטמבר, זאת לפי מדד הבוחן את רמות התפוקה של הסקטור, ה-PMI, שירד לרמה של 48.9 נק'. מה עוד? אחד המקורות שמהם אולי יכולים המשקיעים לשאוב מעט עידוד הינה ההתמתנות החדה במחירי הנפט. ביום שישי האחרון ירד מחיר הנפט שוב אל מתחת ל-80 דולר לחבית והוא גבוה כעת רק ב-6% מרמתו בתחילת השנה. הנפילה האחרונה במחיר הנפט מתרחשת למרות כמה אירועים שהיו עלולים בעבר לגרום דווקא לזינוק במחירו. כמו למשל סופת ההוריקן איאן שהכתה במפרץ מקסיקו לפני כשבוע וגרמה להשבתה של חלק מאסדות הנפט הפועלות באזור. גורם נוסף שעלול היה להקפיץ את מחיר הנפט הוא האיומים החדשים מצד נשיא רוסיה, וולדימיר פוטין, כלפי אוקראינה. לאחרונה הכריז פוטין על סיפוחם של ארבעה מחוזות אוקראיניים. *הסקירה מעודכנת ליום 01.10.2022 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון

לקוחות יקרים, בחודש אוגוסט נרשמו ירידות שערים בשוקי המניות בעולם, באיגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בישראל, וכל אלה פעלו כגורם שלילי לתשואות הקופות. מנגד, עליות השערים בשוקי המניות בארץ מיתנו את התשואות השליליות. חודש אוגוסט במסלולים הכלליים הסתכם בתשואה שלילית ממוצעת של כ-1.1%. מתחילת השנה מסלולים אלה משקפים תשואה שלילית של כ-5.4%, זאת לאחר ששנת 2021 הסתכמה בתשואה חיובית של כ-14%. ישראל: מדד המחירים לצרכן בחודש יולי עלה ב-1.1%. בקצב שנתי שיעור האינפלציה בישראל רשם עלייה של 5.2%, שזו למעשה הרמה הגבוהה ביותר מאז שנת 2008. נתוני התעסוקה עדיין חיוביים ביחס לתקופת טרום משבר הקורונה ומצויים בסביבת תעסוקה מלאה. עפ"י נתוני האוצר, גם בחודש יולי רשמה ישראל עודף תקציבי, כך שהעודף המצטבר מהתוצר ב-12 החודשים האחרונים הסתכם ב-0.6%. ע"פ האומדן הראשוני של הלמ"ס, התמ"ג צמח ברבעון השני של שנת 2022 ב-6.8% במונחים שנתיים לעומת הרבעון הקודם בו נרשמה ירידה של 2.7% במונחים שנתיים. חודש יולי היה החודש הרביעי ברציפות בו היקף נטילת המשכנתאות ירד והסתכם ב-10 מיליארד ₪. בהחלטת הריבית האחרונה שהתקיימה החודש, בנק ישראל העלה את הריבית ב-0.75% ובכך הציב את ריבית בנק ישראל ברמה של 2%. ארה"ב: מדד המחירים לצרכן שפורסם עבור חודש יולי נותר ללא שינוי, כך שמדד המחירים לצרכן בחישוב שנתי מצביע על עלייה של 8.5%. החודש פורסמו נתונים חזקים עבור שוק העבודה האמריקאי, זאת כשנוספו בחודש יולי 528 אלף משרות חדשות, הרבה מעל לצפי. בנוסף, שיעור האבטלה הרשמי ירד לרמה של 3.5%, הרמה הנמוכה מזה 50 שנה. בסוף חודש אוגוסט נאם יו"ר ה-FED ג'ירום פאוול והודיע כי הבנק המרכזי ימשיך להעלות ריבית עד אשר רמת האינפלציה תרד ליעדה ורמז על העלאות ריבית גבוהות. המדדים המובילים בארה"ב הגיבו לנאומו של פאוול בירידות חדות של כ-3%-4%. אירופה: מדינות אירופה, ובראשן גרמניה, ממשיכות להתמודד עם משבר האנרגיה החמור בתולדותיהן. החורף מתקרב ומחירי האנרגיה ממשיכים לעלות במאות אחוזים, כוח הקנייה יורד, חברות ענק מאיימות להפסיק או להאט את קצב הייצור, בנייני ציבור מוחשכים והתושבים נקראים להתקלח במהירות על מנת לחסוך בחשמל וחימום. האינפלציה הסתכמה בשיא נוסף של 9.1% בקצב שנתי. מדדי הייצור, ה-PMI הראו החודש כי הפעילות העסקית ברחבי גוש האירו התכווצה זה החודש השני ברציפות, אם כי בשיעור נמוך מעט מהצפוי, זאת כשגרמניה רשמה את הירידה החדה ביותר בתפוקה מאז חודש יוני והפעילות הכלכלית בצרפת ירדה לראשונה מזה שנה וחצי. *הסקירה מעודכנת ליום 01.08.2022 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון

לקוחות יקרים, הירידה ברמת הלחץ בשוק האג"ח הביאה להתאוששות מרשימה מאוד בשווקי המניות החודש, בדגש על הכלכלות המפותחות. מבחינה סקטוריאלית, החודש ענפים מוטי צמיחה הובילו באופן מובהק, בדגש על צמיחה מחזורית וטכנולוגיה. מנגד, הסקטורים הדפנסיביים בלטו בתשואות החסר. צריכה בסיסית ובריאות עלו בשיעור המתון ביותר. עליות השערים החדות בשווקים הביאו את התשואה הממוצעת של קופות הגמל במסלולים הכלליים לעמוד על 3.2%. ישראל: חודש יולי נפתח עם עליה של 0.5% בריבית בנק ישראל לרמה של 1.25% בהתאם לצפי. חששו העיקרי של בנק ישראל הוא מפני יציאה משליטה של האינפלציה כפי שקורה באירופה ובארה"ב. בהמשך לכך, חטיבת המחקר של בנק ישראל צופה כי הריבית צפויה להמשיך ולעלות עד לשיעור של 2.75% בממוצע ברבעון השני של 2023, כלומר בעוד כשנה מהיום. מדד המחירים לצרכן לחודש יוני עלה בשיעור של 0.4% בהתאם לתחזיות שוק ההון. בסיכום 12 החודשים החולפים הוא מסכם עליה של 4.4%, הרבה מעל ליעד האינפלציה של בנק ישראל. מחירי הדיור רשמו אף הם עליה של 1.4% ביוני ומסכמים קצב עליה חדש של 15.9% בשנה החולפת, אולם כתוצאה מעליית הריבית, כמות הדירות החדשות שנמכרו החלה לרדת ביחס למגמת החודשים האחרונים. נציין גם שחלה ירידה של 0.8% במספר המשכנתאות שנלקחו בחודש יוני וייתכן שאלו סממנים מקדימים להאטה בקצב עליית מחירי הדיור ואולי אף לירידה ממשית במחירים בחודשים הקרובים. ארה"ב: בחודש החולף נוספו 372 אלף משרות בארה"ב, הרבה מעל הצפי של 268 אלף. שיעור האבטלה נותר ברמה של 3.6%. השכר השעתי עלה החודש ב-0.3%, בהתאם לצפי ה-FED העלה כצפוי את הריבית ב-0.75% לרמה של 2.5%-2.25%. בבנק המרכזי ציינו שבישיבות הקרובות ימשיכו במהלך העלאות הריבית על מנת להחזיר את האינפלציה ליעד, אולם הקצב בהמשך יהיה תלוי נתונים ובנקודה מסוימת יהיה ראוי להאט את הקצב. נגיד הבנק לא צופה כרגע מיתון וציין שאין לו יכולת לספק תחזית לגבי גובה הריבית בשנה הבאה. הכלכלה האמריקאית התכווצה ברבעון השני ב-0.9% (במונחים שנתיים), רבעון שני ברציפות של התכווצות. ירידה במלאים והשקעות המגזר העסקי היו התורמים העיקריים להתכווצות. הצריכה עלתה באופן מתון מאוד, אולם עם שונות גבוהה בין צריכת מוצרים שהתכווצה, וצריכת שירותים שגדלה. האינפלציה ממשיכה לשבור שיאים. החודש עלה מדד המחירים לצרכן ב-1.3%. הקצב השנתי עלה לשיעור של 9.1%. מדד ה-ISM למגזר התעשייה ירד לרמה של 53 נקודות, נמוך מהצפי ל-54.9. רכיב המחירים מתמתן ורכיב התעסוקה והזמנות חדשות יורד לרמה של התכווצות. מדד מגזר השירותים ירד באופן מתון מהצפי לרמה של 55.3 נקודות. הזמנות חדשות האטו מעט, אך עדיין מצביעות על התרחבות, בעוד רכיב התעסוקה נפל לטריטוריה של התכווצות. המכירות הקמעונאיות עלו החודש ב-1%, גבוה מהצפי של 0.8%, אולם לאחר עדכון כלפי מטה של החודש הקודם. הקצב השנתי עלה ל- 8.4%, אולם מדובר כבר בחודש רביעי ברציפות של קצב ריאלי שלילי. אירופה: ה-ECB הפתיע החודש והעלה ריבית ב-0.5%, לעומת ציפיות ל-0.25%. זוהי העלאת ריבית ראשונה באירופה מאז 2011 וסיום של מדיניות הריבית השלילית לאחר 8 שנים. בבנק המרכזי ציינו שימשיכו עם תהליך הנורמליזציה של הריבית בישיבות הבאות. בנוסף, ה-ECB אישר את מנגנון רכישות האג"חים שמטרתו לייצב את שוק האג"ח במידה ויפתחו מרווחים חריגים בין המדינות השונות בגוש. על פי האומדן הראשון, כלכלת גוש האירו צמחה באופן מפתיע ב-0.7% ברבעון השני, עקב הסרת מגבלות הקורונה ופריחה בתחומי התיירות. ספרד ואיטליה צמחו באופן נאה, בעוד הכלכלה הגרמנית הראתה סטגנציה. שיעור האינפלציה בגוש האירו עלה החודש לקצב שנתי של 8.6%, בהתאם לצפי. מדד מנהלי הרכש בגוש האירו ירד לרמה של 49.6 נקודות, רמת התכווצות לראשונה מאז הקורונה. מדד מגזר השירותים ירד לרמה של 50.6 נקודות מ-53 בחודש הקודם ונמצא ברמה גבולית מאוד בין צמיחה להתכווצות. המכירות הקמעונאיות בגוש האירו עלו החודש ב-0.2%, נמוך מהצפי של 0.4%. קצב הגידול השנתי ירד ל-0.2% מ-4% בחודש הקודם. מדד הסנטימנט הכלכלי בגוש האירו צנח לרמה של 53.8 נקודות, הרמה הנמוכה ביותר מאז דצמבר 2011, על רקע משבר האנרגיה ביבשת. *הסקירה מעודכנת ליום 01.08.2022 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון

לקוחות יקרים, התנודתיות הרבה בשווקי המניות בעולם המשיכה גם בחודש יוני. כל המדדים המובילים, פרט למדד המניות המרכזי בסין ובהונג קונג, ירדו למעשה והיוו המשך ישיר למתרחש בשווקי המניות מתחילת השנה. לאור זאת, מוצרי הגמל וההשתלמות במסלולים הכלליים הניבו תרומה שלילית של כ-2.4% בממוצע לתשואה הכוללת. ישראל: מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.6% בחודש מאי ובכך הציב את שיעור האינפלציה בקצב שנתי על רמה של 4.1%. אמנם מדובר על הרמה הגבוהה ביותר מזה 11 שנים, אך מדובר על קצב נמוך משמעותי מיתר הכלכלות המפותחות בעולם. הגרעון הממשלתי בחודש מאי ירד ל 0%. שיעור האבטלה עלה בחודש מאי לרמה של 3.5%. בחודש מאי נרשמה האטה בקצב עליית מחירי הדירות. עוד פורסם כי מספר התחלות הבניה לרבעון הראשון של השנה הוא הגבוה מאז ומעולם. ארה"ב: קרן המטבע הבינלאומית הורידה את תחזיות הצמיחה של הכלכלה האמריקאית לשנת 2022 מ-3.7% ל-2.9% ואף הורידה את התחזית שלה לשנת 2023. הבנק המרכזי האמריקאי העלה את הריבית ב-0.75% ובכך הציב את הריבית על רמה של 1.75%-1.5%. עליה זו הגיעה לאחר פרסום נתון האינפלציה שעלתה ב-1% במאי. קצב האינפלציה השנתי כרגע עומד על 8.6. אירופה: בהחלטת הריבית בתחילת יוני, הבנק המרכזי באירופה הותיר את הריבית ללא שינוי, אך הודיע כי תכנית רכישות האג"ח תסתיים ב-1 ליולי ואף הצהיר כי הריבית תועלה ב-0.25% בחודש יולי. ביבשת אירופה מספר גורמים תומכי סיכון: החלשות הכלכלות, עליות במחירי האנרגיה שמושפעים באופן ישיר מהמלחמה בין רוסיה לאוקראינה, חובות איטליה וחוסר היציבות הפוליטית בצרפת. באנגליה הבנק המרכזי העלה שוב את הריבית ב- 0.25% ובכך הציב את שיעור הריבית על רמה של 1.25%, במקביל לעובדה שרמת האינפלציה עומדת על 9.1% בחודש מאי. סין: סין הציגה בחודש שעבר נתונים חיוביים המראים שיפור קל במצב העסקי, כאשר הייצור התעשייתי עלה במאי ב-0.7% בחישוב שנתי, בדומה למדד מנהלי הרכש שעלה אף הוא. לאחר כחודשיים של סגר על מיליוני תושבים ברחבי המדינה בשל התעוררות מגפת הקורונה ומדיניות "אפס הדבקה" של הממשל, שוחררו תושבים רבים לחופשי בצעדים מהוססים. נשיא סין אמר החודש כי הוא מתחייב לעמוד ביעדים הכלכליים של המדינה. אלה הובילו את מדדי המניות לעלות בחודש יוני. *הסקירה מעודכנת ליום 01.07.2022 אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ פנסיוני ו/או ייעוץ השקעות אישי המותאם לצרכי הלקוח | המידע מבוסס על מידע פומבי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר ויתבררו כחסרים או בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים וכן עלולות להתגלות סטיות בין ההערכות המובאות במידע לבין התוצאות בפועל | המידע המוצג בסקירה זו הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני“ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. אנחנו כאן בשבילכם, זקצר ביטוח ושוק ההון